​“糖高宗”一路狂飙后 2024 年糖价继续高位？

“糖高宗”一路狂飙后 2024 年糖价继续高位？

财联社 12 月 22 日讯（记者 刘建 王平安）" 狂飙 " 是白糖今年的真实写照，从年初开始糖价一路上涨，并创下近十年新高。

白糖创下新高的同时，相关糖企业绩也出现明显改善，中粮糖业（600737.SH）第三季度净利润同比增长超 4 倍，广农糖业（000911.SZ）前三季度扭亏为盈。展望 2024 年，有分析人士表示，" 虽然近期新榨季开启白糖价格出现回落，但由于白糖供需缺口仍存，对 2024 年白糖价格仍旧保持乐观。" 中粮糖业近期也指出，" 总体预计明年仍存在供需缺口，糖价大概率维持高位。"

糖高宗 10 年后再次 " 登基 " 糖企业绩明显改善

" 白糖涨得停不下来。" 这是财联社记者从 4 月份开始在业内人士处听到最多的一句话。

国际方面，由于 22/23 榨季亚洲主产国印度、泰国、中国生产情况均不及预期，亚洲生产国糖生产出现 400-500 万吨的预期偏差，致使全球糖市供应紧张的状况延续并加深，ICE 原糖期价从 18-19 美分 / 磅一路上行至 26-27 美分 / 磅，涨幅达 43%。

国内方面，据 choice 数据，从年初开始，白糖现货一路上涨，在 9 月份的时候甚至创下近十年高位，达到 7600 元 / 吨。

（白糖走势图 图片来源：choice）

" 国内连续两年减产、加工糖利润倒挂，降低进口意愿等一系列因素带来了此前糖价的上涨。" 有业内人士透露。

进口数量也能反映这一情况，公开数据显示， 22/23 榨季中国累计进口食糖 389 万吨，同比减少 144.69 万吨，降幅 27.13%；23/24 榨季 10 月进口 92 万吨，同比增加 40.26 万吨； 2023 年 1-10 月累计进口食糖 303.66 万吨，同比减少 98.54 万吨，降幅 24.5%。

白糖飘红对相关糖企业绩带来明显改善，中粮糖业前三季度实现营业收入 238.73 亿元，同比增长 22.76%，实现归母净利润 14.41 亿元，同比增长 89.46%，其中第三季度实现营收 111.47 亿元，同比增长 49.36%，实现净利润 6.72 亿元，同比增长 425.85%。

广农糖业方面，公司则实现扭亏为盈，公司前三季度实现营业总收入 20.85 亿元，同比下降 1.81%；归属母公司股东净利润 1440.78 万元，上年同期亏损 3.11 亿元。

" 从上个榨季新糖上市到上个月，平均价格大概在 6665 元 / 吨左右，平均价格较 2021/2022 同期涨了接近 1000 元 / 吨，但是这期间糖厂成本变化却并不大，糖厂成本大概仍然在 5600 元 / 吨左右，也就说期间糖厂平均利润能达到 1000 元 / 吨左右。尤其今年最高位的时候，当时白糖价格达到了 7600 元 / 吨，相当于糖厂当时利润能到 2000 元 / 吨左右，这也造成了糖企今年业绩的明显改善。" 有分析人士告诉记者。

2024 年糖价继续高位？

展望 2024 年，白糖还会继续高位吗？

随着近期广西甘蔗开榨进入高峰，新糖上市冲击，白糖价格出现回落，据公开数据显示，12 月 21 日广西白糖现货成交价为 6325 元 / 吨，广西制糖集团报价区间 6390-6620 元 / 吨，报价大幅下调 60-80 元 / 吨，相对于年内的 7600 元 / 吨最高位已经跌落超 1000 元 / 吨。

此外 ，由于巴西增产等一系列因素，近期原糖也出现下跌，截至今日报收 20.24 美分 / 磅。

" 国内白糖价格的回落主要还是国内糖厂开工率逐渐进入高峰，新糖上市冲击，而且下游需求清淡，今年的春节备货也有所推迟；国际糖价下跌则主要是由于巴西增产等因素导致。" 前述分析人士表示。

消息面上，据广西糖料办公室消息，2023/24 榨季广西糖料蔗预计增长约 14% 达到 4700 万吨，食糖产量也预计增长 14% 左右。

国际方面，印度政府 12 月 7 日宣布在 23/24 榨季禁止用甘蔗汁和糖浆制造乙醇，以保证该国食糖的供应。国际糖业组织 ( ISO ) 在 11 月也将供应缺口大幅下调，预计全球糖供应缺口为 33 万吨，远远低于上一季度预估的 211 万吨，预计 2023/24 年度全球糖产量为 1.7988 亿吨，之前预估为 1.7484 亿吨；预计全球糖消费量为 1.8022 亿吨，之前预估为 1.7696 亿吨。

不过，前述分析人士向财联社记者透露仍看好 2024 年糖价，" 长远来看整个 2023/24 榨季或将仍处高位，对于新的一年糖价仍保持较为乐观的态度。"

中粮糖业近期也指出，" 从供需基本面来说，目前南半球新榨季已接近尾声，产量与去年基本持平，甚至略有下降；北半球甘蔗糖厂压榨即将开始，国内食糖仍处于紧平衡状态。从需求方面来看，食糖是刚需产品，每年需求量有 1%-1.5% 的天然增长。因此，总体预计明年仍存在供需缺口，糖价大概率维持高位。"

另有券商研报认为，23/24 榨季全球糖产需预计过剩，但国际贸易流的供需因印度出口政策的不确定而仍存在偏紧的风险。若印度不出口，国际贸易流预计仍将偏短缺，国际市场对巴西糖供应的依赖度将进一步提升，这将增加供应链的不稳定性，加剧市场的波动。